RÉÉVALUATION DE L'OR , MERCI LA FED !

Grâce à une hausse de 45 % du prix de l'or cette année, le trésor du Trésor américain constitué de cette relique barbare a dépassé les 1 000 milliards de dollars pour la première fois de l'histoire. C'est plus de 90 fois ce qui est indiqué dans le bilan du gouvernement et cela ravive les spéculations selon lesquelles le secrétaire au Trésor Bessent pourrait réévaluer (à la valeur du marché) l'énorme stock de métaux précieux.

Contrairement à la plupart des pays, l’or des États-Unis est détenu directement par le gouvernement, plutôt que par la banque centrale. La Fed détient plutôt des certificats d’or correspondant à la valeur des avoirs du Trésor et crédite le gouvernement en dollars en échange. Cela signifie, comme nous l'avons détaillé précédemment, qu'une mise à jour de la valeur des réserves en fonction des prix actuels libérerait environ 990 milliards de dollars dans les caisses du Trésor , réduisant considérablement la nécessité d'émettre autant d'obligations du Trésor cette année.

Le réajustement de la valeur de l’or américain aurait des conséquences sur les bilans du Trésor et de la Fed. En effet, les actifs augmenteraient de la valeur du re-marquage de l'or et les passifs augmenteraient de la taille des certificats d'or émis à la Fed. Aussi, les actifs augmenteraient de la valeur des certificats d’or et les passifs, de l’augmentation des liquidités dans le solde de trésorerie du Trésor c'est-a-dire l’impact sur le bilan de la Fed ressemblerait à un assouplissement quantitatif, même si aucun achat sur le marché libre ne serait requis et que la croissance du passif de la Fed serait initialement en TGA.

Une revalorisation de l'or serait perçue par le marché comme peu orthodoxe, voire totalement inattendue. L'or américain n'a pas été revalorisé depuis des décennies, probablement pour se prémunir contre (1) la volatilité des bilans du Trésor et de la Fed ; et (2) les inquiétudes concernant l'indépendance des autorités budgétaires et monétaires. Une nouvelle valorisation de l'or pourrait entraîner une baisse du TGA, ce qui alimenterait l'activité macroéconomique, risquerait d'augmenter l'inflation et injecterait des liquidités excédentaires dans le système bancaire (une hausse du TGA se traduirait par une hausse des réserves de la Fed ou des soldes du PRR). En substance, une nouvelle valorisation de l'or assouplirait les politiques budgétaire et monétaire (toutes choses étant égales par ailleurs).

La réévaluation de l'or fera également grimper en flèche son prix (sans parler du bitcoin et de tout autre actif susceptible d'être remonétisé ultérieurement). Bank of America estime donc que la probabilité d'une monétisation des actifs américains reste faible tant que Bessent n'aura pas fourni de détails plus crédibles sur la manière dont il entend « monétiser les actifs du bilan américain ». Cependant, ayant constaté que Trump agit très vite et détruit tout sur son passage, nous sommes convaincus que la probabilité d'une réévaluation de l'or explose et explique en grande partie pourquoi l'or se négocie à un peu moins de 4 000 $…

Pendant ce temps, le prix de l'argent a dépassé le niveau de 46$ pour seulement la troisième fois dans l'histoire, alors que les contrats à terme ont augmenté de 1.26$ pour atteindre 46.66$. Aujourd'hui, les investisseurs commencent tout juste a remarquer que le prix de l'argent a atteint un niveau qu'il n'a atteint que deux fois auparavant dans l'histoire.

En 2022, je lançais l'arlete de voir le prix de l'or multiplié par 5 . Voici le lien https://www.facebook.com/share/p/17GiYVYVJF/